1、行業(yè)觀點(diǎn)總結(jié)：

延續(xù)我們對(duì)鋼鐵行業(yè)的分析邏輯，從行業(yè)周期和經(jīng)濟(jì)周期的兩個(gè)方向分析，經(jīng)濟(jì)周期預(yù)計(jì)在上半年延續(xù)向下的趨勢(shì)，而下半年需求或?qū)⒒厣粡男袠I(yè)格局講，雖然明年鐵礦石供給仍較難大幅增加，但中長(zhǎng)期供給充裕的趨勢(shì)依然存在，鋼鐵行業(yè)相對(duì)配置價(jià)值逐漸提升。

2、投資策略：

從估值上考慮，我們認(rèn)為目前的估值水平已基本反映經(jīng)濟(jì)增速下滑的預(yù)期，維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。具體品種，中長(zhǎng)期看好市盈率合理或偏低的公司如大冶特鋼、西寧特鋼、八一鋼鐵、新興鑄管、寶鋼股份等。